Lithiumbatterie-Elektrolytindustrie

Nach Jahren der Entwicklung ist der inländische Elektrolyt das ausgereifteste der vier Materialien geworden und wurde in großen Mengen exportiert, was einem Anteil von mehr als 50% am Weltmarktanteil entspricht. Die Anerkennung der internationalen Großfabrik beweist die Qualität des heimischen Elektrolyten. Mit zunehmender Nachfrage nach Elektroautos wird es nicht allzu schwierig sein, starke Elektrolytführer zu entwickeln. Darüber hinaus muss die Popularität von Elektroautos den Preis für power-batterien noch senken, sodass der Platz für den Austausch von Elektrolyt im Haushalt riesig ist.

I. schnelles Wachstum der Nachfrage nach Lithiumbatterien

Die Nachfrage nach Lithiumbatterien wächst rasant. Mit ausgezeichneter Leistung ersetzte die Lithiumbatterie nach und nach Nickel, Wasserstoff, Nickel, Cadmium und andere Batterien und wurde im Bereich der mobilen Stromversorgung schnell populär. In den letzten Jahren ist die weltweite Lithiumbatterieproduktion von 5,95 GWh im Jahr 2003 auf 33,5 GWh im Jahr 2012 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 21,6% rasant gewachsen. Derzeit wird es hauptsächlich in Mobiltelefonen, Laptops, Elektrowerkzeugen, Energiespeichern und anderen Bereichen eingesetzt.

Chinas Lithiumbatterieproduktion wächst rasant. Von 2008 bis 2013 stieg Chinas Lithiumbatterieproduktion von 1,03 Milliarden auf 4,77 Milliarden, was einer 3,6-fachen Steigerung entspricht, mit einer jährlichen Wachstumsrate von 30%.

Mit dem explosionsartigen Anstieg der Nachfrage nach Elektroautos, Elektrofahrrädern und energiespeicherbatterien wird die Nachfrage nach Lithiumbatterien auch in Zukunft rasant zunehmen. Der Markt für Lithiumbatterie-Elektrolyte hat ein großes Potenzial. Von unseren Börsen aus ist die Mehrheit der Investoren in der Zukunftsaussicht der Lithiumbatterieindustrie kein großer Unterschied.

Zwei leicht zu erkennende, hochwertige Elektrolytschwellen

Der Elektrolyt spielt die Rolle, Elektronen zwischen den positiven und negativen Elektroden in der Batterie zu leiten. Dies ist die Garantie dafür, dass die Lithiumionenbatterie die Vorteile von Hochspannung und hoher spezifischer Energie erhält. Der Elektrolyt besteht aus einem hochreinen organischen Lösungsmittel, einem Lithiumelektrolyten (Lithiumhexafluorophosphat, LiBF4), einem Additiv und anderen Rohstoffen.

Der Kern des Elektrolyten ist die Materialreinigungstechnologie und die Formulierungstechnologie. Lithium-Ionen-Batterieelektrolyte benötigen typischerweise weniger als 20 ppm Wasser und weniger als 50 ppm freie Säure. Eine hohe Reinheit ist erforderlich, daher werden höhere Anforderungen an den Produktionsprozess und die Prozesskontrolle von Unternehmen gestellt. Lithiumbatterien sind weit verbreitet, unterschiedliche technische Wege und unterschiedliche Anwendungsbereiche von Lithiumbatterien stellen unterschiedliche Anforderungen an den Elektrolyten. Daher müssen Elektrolythersteller bei der Entwicklung mit nachgeschalteten Kunden zusammenarbeiten, um eine relativ stabile kooperative Beziehung aufzubauen. Man kann sagen, dass jede Verbesserung der Lithiumbatterieleistung untrennbar mit dem Fortschritt des Elektrolyten und seiner Übereinstimmung verbunden ist.

Die Verbesserung von Spannung und Stabilität ist die Zukunft. Im Bereich der kleinen Batterien wird eine hohe Energiedichte betont. Für Elektrolyte besteht die zukünftige Entwicklungsrichtung darin, die Arbeitsspannung zu erhöhen, um den Anforderungen einer höheren Energiedichte gerecht zu werden. Gegenwärtig hat sich die Elektrolytspannung allmählich von 4,35 V auf 4,4 V und allmählich auf 4,5 V, 4,75 V oder sogar 5 V entwickelt. Fluorkohlenstoff- und Dinitriladditive sind weit verbreitet. Im Bereich der Hochleistungsbatterien arbeiten sie häufig im Freien und erfordern eine Leistung bei hohen und niedrigen Temperaturen. Aufgrund der schlechten thermischen Stabilität von Lithiumhexafluorophosphat ist es beim Erhitzen leicht zu zersetzen, so dass dem Elektrolyten ein Stabilisator zugesetzt werden muss, um die Zyklenleistung zu verbessern.

Die Verbesserung von Spannung und Stabilität ist die Zukunft. Im Bereich der kleinen Batterien wird eine hohe Energiedichte betont. Für Elektrolyte besteht die zukünftige Entwicklungsrichtung darin, die Arbeitsspannung zu erhöhen, um den Anforderungen einer höheren Energiedichte gerecht zu werden. Gegenwärtig hat sich die Elektrolytspannung allmählich von 4,35 V auf 4,4 V und allmählich auf 4,5 V, 4,75 V oder sogar 5 V entwickelt. Fluorkohlenstoff- und Dinitriladditive sind weit verbreitet. Im Bereich der Hochleistungsbatterien arbeiten sie häufig im Freien und erfordern eine Leistung bei hohen und niedrigen Temperaturen. Aufgrund der schlechten thermischen Stabilität von Lithiumhexafluorophosphat ist es beim Erhitzen leicht zu zersetzen, so dass dem Elektrolyten ein Stabilisator zugesetzt werden muss, um die Zyklenleistung zu verbessern.

Leichter gesagt als getan, Elektrolyt hat eine hohe versteckte Schwelle. Basierend auf der obigen Analyse glauben wir, dass der Kern des Lithiumbatterie-Elektrolyten der Reinigungsprozess und die Forschung und Entwicklung von Formeln ist. Es scheint, dass die Eintrittsschwelle nicht hoch ist, aber es ist leichter gesagt als getan. Nicht viele Hersteller stellen hochwertige Elektrolyte her, um den Anforderungen internationaler Kunden gerecht zu werden. Kontinuierliche Forschung und Entwicklung, um den immer höheren Anforderungen der Kunden an Elektrolyte gerecht zu werden. Daher gibt es in der Branche eine hohe versteckte Schwelle.

Iii. Überschüssige Nennkapazität und konzentrierte effektive Kapazität

Es besteht eine ernsthafte nominelle Überkapazität. Basierend auf Statistiken der Lithium-Energieindustrie und Basisuntersuchungen wird geschätzt, dass die Produktionskapazität von Lithium-Batterie-Elektrolyten in China etwa 100.000 Tonnen beträgt. Im Jahr 2013 betrug das Verkaufsvolumen von Elektrolyt in China etwa 30.000 Tonnen, und die Betriebsrate betrug nur 30%. Unter der Annahme, dass jedes reine Elektrofahrzeug 30 kg Elektrolyt verbraucht, wird eine Million Elektrofahrzeuge 30.000 Tonnen Elektrolytbedarf hinzufügen, was immer noch weit unter der derzeitigen Elektrolytproduktionskapazität in China liegt.

Die effektive Produktionskapazität ist relativ konzentriert. Die Nennkapazität des Elektrolyten ist stark überschritten, aber die tatsächliche Leistung ist relativ konzentriert. Im Jahr 2013 produzierte China rund 30.000 Tonnen Elektrolyt, darunter Jiangsu Guotai und der Bundesstaat Xinzhou rund 5.000 Tonnen. Die zweite Staffel von Dongguan Shanshan, Tianjin Jinniu und Tianci produzierte ebenfalls 2-3 Tausend Tonnen Elektrolyt mit hoher Produktionskonzentration. Nach Angaben der Gaogong-Lithium- und Basisforschung lag der Marktanteil der fünf größten Elektrolythersteller bis 2012 bei fast 70%.

Das weltweite Angebot an Lithiumbatterien ist hoch konzentriert. Laut IIT-Statistiken produzierten Panasonic und Sanyo im Jahr 2011 zusammen 850 Millionen, was etwa 23% des Weltmarktanteils entspricht. Der Marktanteil der fünf größten Hersteller betrug 76,84%, eine hohe Konzentration. Wenn Sie nicht in die Lieferkette der fünf Kunden eintreten können, befinden Sie sich außerhalb der überwiegenden Mehrheit des Marktes. Aufgrund der hohen Sicherheitsanforderungen und anderer Anforderungen ist die Zertifizierung von Leistungsbatterien streng und der Markt konzentrierter. Laut IIT-Statistiken machten die fünf großen Batteriehersteller vor 2011 94,9% des Gesamtmarktanteils der Leistungsbatterien mit einer höheren Konzentration aus.

Kundenkonzentration bringt Lieferantenkonzentration. Im Allgemeinen werden nur 3-4 Lieferanten von großen internationalen Herstellern ausgewählt. Nehmen wir zum Beispiel Panasonic, den Batterielieferanten von Tesla, der 2012 vier große Elektrolytlieferanten hatte. Daher sollten sich die Investitionen in Lithiumbatteriematerial auf die Daten der Industriekette und der leichten Produktionskapazität konzentrieren.

Wir glauben, dass Chinas Elektrolytindustrie aufgrund des Mangels an Technologie und Kunden eine große Anzahl ungültiger Kapazitäten hat.

Musterstabilität, führende Unternehmen profitieren von Gewinnstabilität. Aufgrund des Mangels an Technologie und Kunden kann sich eine große Anzahl kleiner und mittlerer Elektrolythersteller nur auf den kostengünstigen Wettbewerb auf dem Low-End-Markt verlassen. Es ist schwierig, mit dem Tempo des technologischen Fortschritts in der Branche Schritt zu halten . Im traditionellen Bereich der digitalen Batterien kann der große Kundenvorteil nicht erzielt werden, diese Hersteller sind auch im Bereich der Hochleistungsbatterien sehr schwierig, das traditionell führende Unternehmen herauszufordern. Daher glauben wir, dass die Elektrolytindustrie nach dem Start des Marktes für Elektrofahrzeuge das bestehende Muster weiterhin beibehalten wird. Aufgrund des relativ stabilen Musters bleibt die Rentabilität führender Elektrolytunternehmen trotz der Überkapazität relativ stabil, und unter den vier wichtigsten Lithiumbatteriematerialien ist auch die Rentabilität relativ gut. Im Jahr 2013 befand sich die Lithiumbatterieindustrie in einem Abschwung, und der Elektrolytpreis ging deutlich zurück. Viele kleine und mittlere Hersteller gerieten in operative Schwierigkeiten, während die Bruttomarge des führenden Unternehmens eher stieg als sank.

Die Elektrolytpreise bleiben auch in Zukunft stabil. Im Jahr 2013 ist der Preis für inländisches Lithiumhexafluorophosphat stark gesunken, und der aktuelle Preis ist von mehr als 300.000 Yuan / Tonne auf etwa 80.000 Yuan / Tonne gesunken. Auf diesem Preisniveau beträgt nach unserer Berechnung die Bruttogewinnrate von Lithiumhexafluorophosphat nur 10-15% bei schlechter Rentabilität. Daher gibt es wenig Raum für einen weiteren starken Preisverfall. Jiangsu Guotai kündigte im November 2013 an, die Umsetzung des Lithiumhexafluorophosphat-Projekts mit 300 Tonnen / Jahr einzustellen. Wir glauben daher, dass der Elektrolytpreis auch in Zukunft stabil bleiben wird.

Iv. Mit ausgereifter Technologie steigt der inländische Elektrolytanteil weiter an

Chinas internationaler Anteil an Elektrolyten steigt weiter an. Im Gegensatz zu Anodenmaterialien besteht für den Elektrolyten nicht das Risiko eines technischen Weges. Auf dem Gebiet der Leistungsbatterie wird Elektrolyt weiterhin das System aus Lithiumhexafluorophosphat + Lösungsmittel sein. Das Herstellungs-, Forschungs- und Entwicklungsniveau der führenden Elektrolytunternehmen in China wurde in den letzten Jahren rasch verbessert, und die Produktqualität hat sich schnell dem internationalen fortgeschrittenen Niveau angenähert. Mit dem Vorteil der Kostenleistung hat der weltweite Marktanteil von Elektrolyt in China in den letzten Jahren rapide zugenommen, und die Produkte von Jiangsu Guotai, Xinzhou Bang, Tianjin Jinniu und anderen Unternehmen sind in den internationalen Markt eingetreten. Laut dem chinesischen Batterienetz verkauften chinesische Elektrolytunternehmen 2012 22.800 Tonnen Elektrolyt, ein Plus von 48,70 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der weltweite Marktanteil chinesischer Unternehmen stieg ebenfalls von 48,70% im Jahr 2011 auf 51,70% im Jahr 2012 und lag erstmals über 50%.

Unter dem Druck der Preissenkung wird der Anteil des inländischen Elektrolyten weiter steigen. Im Bereich der digitalen Batterien haben südkoreanische Unternehmen in den letzten Jahren ihren Anteil am globalen Lithiumbatteriemarkt erhöht, was die japanischen Hersteller aufgrund ihrer starken Beschaffung chinesischer Rohstoffe und ihres offensichtlichen Kostenvorteils vor große Herausforderungen stellt. Infolgedessen beschleunigen japanische Batterieunternehmen den Kapazitätsübergang nach China. Die Popularisierung von Elektrofahrzeugen erfordert auch in Zukunft eine weitere Reduzierung der Lithiumbatterie und ihrer Materialien. Unter dem Druck der Kosten glauben wir, dass japanische Unternehmen auch den Kauf von Lithiumbatteriematerialien in China erhöhen werden, was Chinas führenden Elektrolytunternehmen seltene Entwicklungsmöglichkeiten bietet.

Durchbrechende Patentblockade, führende Unternehmen werden voraussichtlich von der Power-Batterie profitieren. Nach unserem Verständnis ist das Problem des Patents für Elektrolytformeln auch ein wichtiger Grund für chinesische Unternehmen, sich zurückzuziehen. Derzeit befinden sich einige der Patente für Elektrolytformeln in den Händen japanischer Hersteller wie Mitsubishi und ube, was zu einem Haupthindernis für den Eintritt des chinesischen Elektrolyten in den japanischen Markt geworden ist. Gegenwärtig haben Jiangsu Guotai und New Zhou Bang die Forschung und Entwicklung von Formeln verstärkt. Wenn wir die Patentblockade Japans durchbrechen und den japanischen Markt öffnen können, wird der Marktraum erheblich wachsen. Angesichts der Tatsache, dass die meisten Energiezellen der Welt jetzt in Japan hergestellt werden, wird die Aufhebung der Patentblockade noch bedeutender sein.

Fünf, gute Elektrolytindustrie, vorzugsweise führend

Zusammenfassend glauben wir, anders als auf dem Markt:

1. Die technische Schwelle des Elektrolyten ist nicht hoch, aber die rezessive Schwelle ist hoch. Lithium-Batterie-Elektrolyt leicht zu betreten, es ist schwierig, gut zu tun.

2. Elektrolyt ist ein differenziertes Produkt, und die Nennkapazität ist erheblich höher, aber die effektive Kapazität ist viel kleiner als die tatsächliche Kapazität. Die Branchenstruktur ist stabil, unabhängig von sinkenden Kosten bleibt auch der Elektrolytpreis stabil.

3. Die inländische Elektrolyttechnologie ist relativ ausgereift und wird von internationalen großen Fabriken anerkannt, was die Qualität des inländischen Elektrolyten belegt. Leistungsbatterie und Digitalbatterie in der Elektrolytverbindung gibt es kein technisches Pfadrisiko, Forschung und Entwicklung eines starken Elektrolytführers auf diesem Gebiet werden nicht allzu schwierig sein. Die Popularisierung von Elektrofahrzeugen erfordert immer noch die Reduzierung von Leistungsbatterien, und es gibt einen großen Raum für Haushaltselektrolyte, um diese zu ersetzen.

Daher bevorzugen wir weiterhin Chinas Lithiumbatterie-Elektrolytindustrie und empfehlen nachdrücklich den neuen Zhou Bang. Gleichzeitig wird den Anlegern empfohlen, auf die Aktien von Jiangsu Guotai und Shanshan zu achten. Nach unserer Berechnung stieg das EPS von Xinzhou Zhou Bang, Jiangsu Guotai und Shanshan für jede Erhöhung des Elektrolytpreises um 1000 Yuan / Tonne um 0,011 Yuan, 0,006 Yuan bzw. 0,002 Yuan. Für jeweils 1.000 Tonnen zusätzlichen Umsatz stieg der Gewinn pro Aktie von Xinzhoubang, Jiangsu Guotai und Shanshan um 0,047 Yuan, 0,026 Yuan bzw. 0,018 Yuan.

Vi. Risikowarnung

Der Verkauf von Elektroautos blieb hinter den Erwartungen zurück; Preisschwankungen bei Rohstoffen; Änderungen in der nationalen Industriepolitik.

Die Seite enthält den Inhalt der maschinellen Übersetzung.